证监会回购11条补充规定火速出炉再度稳市-财经频道-北纬网

　　国务院国资委主任李荣融18日鼓励央企回购上市公司股份的话音刚落，中国证监会昨日旋即发布《上市公司回购股份的补充规定（征求意见稿）》（下简称《征求意见稿》），列明11条补充规定，“完善市场内在稳定机制”。此番《征求意见稿》相应反馈信息应于28日前上报，征求意见时间仅为一周，有别于之前通常的两周。

　　11条补充规定主要包括三个方面内容：其一，对回购放松管制，取消了备案式的行政许可，推行完全市场化的操作，尽可能简化程序鼓励上市公司回购；其二，在放松管制的同时加强监管，提高市场操作的透明度；第三，借鉴国际经验，严防价格操纵和内幕交易。

　　证监会特别指出，该补充规定仅针对上市公司回购股份并注销的情形加以规制。

　　回购只需备案

　　根据新规，进行回购操作的上市公司不再需要经证监会审批，只需要在股东大会作出回购股份决议后的次一工作日对决议进行公告，通知债权人，并将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案，同时公告回购报告书。之前的办法则要求上市公司备案之后20个工作日内监管部门出示无异议函，才能实施。

　　“这显然与上周国务院国资委支持央企增持或回购的表态是一脉相承的，这也是对国资委主任李荣融当日表态中‘希望得到金融方面的支持’的又一回应。”宏源证券分析师唐永刚表示。

　　严防内幕交易

　　在放松管制的同时，《征求意见稿》亦通过一系列规定，提高了市场操作的透明度，并严防内幕交易。

　　比如，为强化信息披露时点，《征求意见稿》要求，第一笔回购行为发生的次日应当公告，每当回购股份达到总股本1%时应尽披露义务。

　　值得一提的是，为严防上市公司回购过程中出现操纵股价和内幕交易，证监会还对回购价格和回购时间作出限制性规定。《征求意见稿》要求，回购价格不能是当天涨停板价格，回购股份不得在集合竞价和收盘前半小时，在上市公司定期报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内等时段不得回购股份。

　　《征求意见稿》同时安排了在敏感期不能回购的规定，并要求在进行回购的30日内不得进行分红，不能发行股份融资。

　　“这一规定是纯粹的鼓励公司在其股价超跌时买入股票，防止公司为了达到其他目的而选择回购，以致扰乱资本市场。”唐永刚说。

　　回购作用

　　证监会：发挥市场稳定机制

　　证监会有关部门负责人昨天表示，此次推出的补充规定是推动资本市场基础制度建设的又一重要举措，目的是更好地发挥市场内生稳定机制作用，有利于公司进一步完善市值管理手段。

　　可查的资料显示，证监会曾于2005年6月发布《上市公司回购社会公众股份管理办法（试行）》，对上市公司以集中交易方式回购股份等行为进行了规范，这一举动曾在股权分置改革中被上市公司广泛采用作为稳定价格预期和信心的机制。

　　“9·11”发生后，美国证券交易委员会就曾出台紧急指令，对上市公司回购证券的时间及数量限制作出调整，美国股市在9月17日复牌第一天就有79家上市公司宣布回购股票。

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　　上市公司通过二级市场回购股份将不用再过证监会审核关。昨日，证监会发布《关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定》（征求意见稿），拟放松对上市公司回购股份的管制，取消相关行政许可，以稳定市场。

　　根据此前的规定，证监会自受理上市公司回购股份备案材料之日起10个工作日内未提出异议的，上市公司方可公布回购报告书并实施回购。新规则将大大缩短上市公司从决定回购到执行的时间，在股东大会通过并依法通知债权人后，上市公司将相关材料报送中国证监会和证券交易所备案的同时，即可公告回购报告书。

　　市场人士认为，证监会为上市公司回购股份“松绑”，和国资委主任李荣融上周末表态支持央企控股上市公司回购股份的讲话相呼应，表达出管理层稳定股市、支持上市公司发展的决心。“包括央企在内的上市公司二级市场增持将更加自主，同时新规的要求也避免了一些利益输送，有助于上市公司股价的稳定。”券商人士指出，上述举措有望弥补部分小非减持带来的股价波动。

　　除减少行政干预外，新规进一步加强了上市公司回购的信息披露。在首次回购发生、回购股份占总股本1%时，上市公司均需要公告，并定期公告回购进展情况。回购实施完毕的，上市公司应当公告已回购股份总额、购买的最高价和最低价以及支付的总金额。

　　为了防止内幕交易和操纵股价，新政还详细规定“四不许”，即不许在开盘集合竞价和收盘前半小时内回购股份；在定期报告、业绩预告、业绩快报公告前10日内，或者重大事项依法披露的2个交易日内，上市公司均不能回购股份。另外，上市公司在公布回购股份方案起至回购股份完成之日后30日内，不得公布或者实施现金分红方案，回购股份期间也不得发行股份募集资金。

　　据介绍，在成熟资本市场上，上市公司回购股份是增进市值管理和维护投资者信心的重要手段之一。因此，各国对上市公司回购股份的行为采取严格而富有弹性的监管措施。“9·11”事件发生后，美国证券交易委员会就曾出台紧急指令，对上市公司回购证券的时间限制和数量限制做出调整，美国股市在9月17日复牌第一天就有79家上市公司宣布回购股票，这一措施对稳定市场发挥了非常积极的作用。(北京商报)