日前，证监会发布了《关于修改上市公司现金分红若干规定的决定征求意见稿》，鼓励引导上市公司增加现金分红和股票分红。这项政策受到了业内人士的普遍好评，但与此同时，取消与上市公司分红有直接联系的红利税呼声也随之而起。

　　分红对投资者来说本是件好事，但分红后所缴纳的红利税却成为了投资者一个伤痛。

　　因为，在目前中国股市上，只有A股的个人持有者和基金交纳红利所得税。

　　2005年，财政部、国家税务总局发布了《关于股息红利个人所得税有关政策的通知》，其中规定：对个人投资者从上市公司取得的股息红利所得，暂减按50%计入个人应纳税所得额，依照现行税法规定计征个人所得税。

　　而现行税法的规定是：个人因持有中国的债券、股票、股权而从中国境内公司、企业或其他经济组织取得的利息、股息、红利所得，需按20%的比例缴纳个人所得税。因此，红利所得税在本质上属于个人所得税范畴，其纳税主体为取得红利收入的个人。

　　而依据会计核算原则，企业法人投资股票的红利所得直接冲减投资成本，无需缴纳红利所得税，因此个人投资者成为股息红利所得税的纳税主体。

　　也就是说，个人投资者和基金分红要扣10%红利税，而机构投资者分红不扣税。如此一来，同样是投资于一家上市公司的股票，中小投资者较之于那些机构投资者来说，却要少得10%的红利，从而使得现金分红变成了一种对中小投资者的"歧视"。

　　很多投资者认为，企业用于分配的利润都是税后利润。这部分钱分给股民的时候，股民再缴一次税是重复缴税。

　　而作为机构投资者的基金也很无奈。因为在所有机构投资者中，基金是特殊的一类，上市公司给基金的分红，同样需要扣除10%的"个人所得税"。

　　一位基金公司负责人表示，由于目前国内还没有个人财产申报制度，基金的持有人大多以个人投资者为假设，因此基金得到的分红同样被扣10%，但是，基金的分红是在企业交了25%的企业所得税之后，再扣10%，这实际上存在双重征税。

　　分析人士指出，红利税使上市公司分红的实际意义发生了"质变"，使"回报"变成了"损失"：投资者的损失＝应缴红利税＝上市公司分红金额×10%。也正因如此，上市公司分红越多，投资者的损失也越多。结果是：上市公司多分红不如少分红，少分红不如不分红，因为只有当上市公司的分红金额为"0"时，投资者才不承受损失。

　　例如：由甲、乙两公司的股票，在某一天的收盘价都是每股10元，甲公司是股权登记日，每股派现1元。这样第二天甲公司股票的除息价为9元，假设涨跌幅为0，而投资者的实得红利只有0.90元，另有0.10元缴纳了红利税，于是甲公司的股价与红利之和为9.90元，持有甲公司股票的投资者每股亏损0.10元。而乙公司因为不分红，第二天的股价还是10元，假设涨跌幅为0，这样上市公司分红还不如不分红，分红反倒给投资者带来了损失。而且，上市公司现金分红率越高，造成投资人隐性贴权亏损就越大。

　　"证监会一直在与相关部门就红利税问题进行沟通研讨，"证监会有关负责人近日的表态似乎让投资者看到了希望。

　　但是，有税务专家指出，征收"红利税"是《个人所得税法》规定的，要取消恐怕不易，须经全国人大常委会审议，建议可采取财政部、国家税务总局经国务院批准后对股息、红利应纳税所得额暂减免征收的方式，来降低投资者的税负。