经过上周大幅波动后，本周市场已疲惫不堪，中小投资者的心态由浮躁逐渐转变为失望，一周以来屡次上演蚂蚁吃大象的闹剧。面对连连地量的市场，大家都在期待奇迹出现，然而，大小非、新股发行、企业利润下降都成为市场不能承受之痛。在过去的10个月中，市场竟然有6个月处于疯狂下跌的趋势中，即便经历了一系列重挫，投资者依然看不到些许希望，在这样的大幅调整之后，市场可能还要经历较长时间的迷茫期，所以，捂紧钱袋比投资更为安全。

　　基金重仓股成重灾区

　　过去一段时间，基金重仓股成为投资重灾区，一度被市场看好的冠农股份一个月跌去了50%以上，机构原持仓70%的新安股份一个月内股价跌去近50%，机构持仓近80%的大商股份更是出现几个跌停板，华鲁恒升、烟台万华、潞安环能、康缘药业等都是连跌不止。最近人大通过对老鼠仓的处罚规定，让某些基金重仓股风险暴露，依靠基民投资而设的基金则成为下跌的牺牲品。这个情景让我们联想起2001年老庄股倒下的那一幕，如果说，现在的基金重仓股有着千丝万缕的利益瓜葛，那与庄股有何区别呢？在过去的投资历程中，股市中形成了大树底下好乘凉的投资格言，现在则变成了树倒猢狲散，机构重仓股未必能成为投资者制胜的途径，反而可能成为投资生涯中不能承受的痛苦。

　　游资让市场更活跃，让散户很受伤

　　本周以来，市场上表现最活跃的品种当属证券类个股，在二次发售、融资融券等所谓题材的刺激下，这些个股的表现异常活跃，游资在其中充当了主力的角色。如果将时间拉长，提前到今年4月份，正是游资让国金证券这样的小盘股价格翻了一番，让中信证券这样的大盘股有过50%以上的涨幅。但一个季度以来，凡是参与其中的资金依然是亏多赚少，甚至连游资也被套其中。屡次抢反弹屡次被套，这恐怕是中小投资者参与证券类个股最大的"收获"了。

　　笔者也期望游资的活跃能成为大盘和个股转强的基因，但游资操作的特点决定了赚取差价以及自救是他们的目的，在难以形成群体拉升股价并持续上涨的情况下，靠游资的投机和散户的跟风抄出大底来，犹如大海捞针。

　　个股分化会越来越厉害

　　笔者认为，大盘寻底期间，个股分化会越来越厉害，部分个股的风险可能比大盘下跌的风险还要大。题材股和超跌股最为活跃，但同时也是风险最大的品种，操作不当无疑会导致加速赔钱；与之相反，一些大盘指标股、注重现金流的公司以及非周期行业公司投资风险相对较小。对于中小投资者而言，笔者提出以下几点建议：第一，坚持价值投资、组合投资的思路，尽量不买基本面对股价没有支撑的个股；第二，做自己熟悉的个股，对自己熟悉的个股按照中线选股、波段操作的办法进行操作，或许有赚有赔，但整体风险不大；第三，大盘没有彻底见底之前以防御为主，一是在选股上注重防御型品种，二是依靠仓位的变化来控制风险；第四，最实用的办法仍是捂紧钱袋。（山东神光金融研究所 刘海杰）