近一段时间以来，沪深股市整体波澜不惊，多数大盘股甚至进入了“睡眠”状态。而与此形成鲜明对比的是，众多戴S帽子的股票(S股、ST股、*ST股等)却开始全面爆发。最令人瞠目的是，S前锋(600733)自2月份复盘以来，至上周五已连续拉出23个涨停板！

    多位专家在接受记者采访时表示，原来的不少所谓垃圾股，已从昔日的“臭豆腐”变成了今天的“香饽饽”，这表明市场资金将目光从大盘股转向了低价股群体。需要警惕的是，并不是所有的“乌鸡”都会变成“凤凰”，股市上演“鸡犬升天”也往往预示市场风险的积累和上升。

    券商借壳炒作：2亿股S前锋已获利近30亿元

    自从今年2月6日复牌以来，S前锋天天拉出涨停板，截止到3月16日已经连续拉出23个涨停板，没有任何一个时点给投资者留出入场机会。

    其间，沪深股市多次出现震荡，甚至包括2月27日创下10年里最大跌幅，都无法打开S前锋的涨停板，其走势之强劲简直令人难以想像。在这波行情中，S前锋从6元多启动，仅过一个多月就暴涨到目前的20多元。这意味着，2亿股S前锋尚未股改，就已经为股东带来了将近30亿元的丰厚收益。

    至于为什么连续涨停？答案在于券商借壳所带来的炒作机会。根据S前锋发布的股权分置改革方案显示：首创集团以拥有的首创证券11.6337%的股权(作价2.35亿元)及现金6117.79万元置换公司全部资产及负债。首创集团以所得的公司资产为对价收购新泰克所持公司8127万股。公司以新增股份方式吸收合并首创证券(作价17.85亿元)，价格为5.79元/股，股改公司非流通股东按1：0.6比例缩股，公司以公积金向吸收合并及缩股后全体股东10转增6.8股。

    分析人士指出，多数券商借壳的股票均得到了较大的炒作机会，此次该股表现也不例外。

    绩差背景下的重组预期：多数S类股票逆市狂涨

    像S前锋这样前面带S符号的股票目前种类较多：未完成股改的S股，连续亏损的ST股，到了退市边缘的*ST股，还有SST股票和S*ST股票。不管哪一类，目前这些股票的表现都颇为吸引眼球。

    3月16日当天，沪深两市即便是在1100多只个股下跌的情况下，ST板块仍然实现了0.32%的微小涨幅，是市场上为数不多的逆市活跃板块。如果仅以沪市为例，涨幅限制为5%的S类股票，3月14日当天就有39只涨停，也就是说，这类股票中的大部分都涨停了。如果将这类股票近期连续上涨的情况综合起来看，不少股票的涨幅远超过非S类股票。

    其实，这类股票往往都是有问题的，要么是经营业绩不好被戴帽，要么是股改有难度而暂时没有股改，因此，这类股票原先的价格都很低，1元、2元的股票都在其中。现在“臭豆腐”一下子变成了“香饽饽”，专家认为，其中一个重要原因是重组预期。正因为业绩差，市场预期重组的可能性反而大。

　　不盲目追高：避免接到“击鼓传花”最后一棒

    业内人士指出，投资者应该理性看待目前的低价股行情。

    “市场中确实有不少乌鸡变凤凰的案例，但不是所有的乌鸡都能变成凤凰。”广发证券分析师万兵用“鸡犬升天”来形容近期的一些概念股。有前车之鉴是，2000年是深沪股市炒作重组题材最旺的一年，结果，大多数重组股描绘的美景并未出现，曾经的“凤凰”最终成了“落汤鸡”。

    不少专家提醒，根据多数成熟市场的经验，在股市鸡犬升天的时候，往往会预示着整体市场风险的积累和上升。果真如此，将会对正在不断完善中的国内资本市场带来一些消极影响。面对一些S类股票连续涨停的情况，投资者不能盲目追高，避免在“击鼓传花”游戏中接到最后一棒，同时，也更需要提防曾经祸害市场的坐庄行为再次到来。

    专家也指出，目前低价股中也有“金子在闪光”，其中两类低价股值得关注。一类是S类股票中的低价重组股。这类股票与央企整体上市概念股和资产注入概念股是同样的，都是由于壳资源的价值提升。低价股的重组往往是脱胎换骨式的重组，能够给公司带来真正的质变。还有一类是业绩成长性较好，近期开始扭亏为盈，未来业绩增长预期较好的低价股。(张汉青)

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